佛山金控期货：11月25日铝早评

　　沪铝主力合约持仓量为19.15万手，夜盘减仓5092手。供给端，电解铝产能坚持高位运转，供给端保持微弱。消费端，型材开工小幅上升，铝箔开工上升较大，但板带和线缆开工下滑，全体下流开工改变不大。铝棒开工上升，产值开释，铝棒库存小幅累库；而铝锭库存则因新疆运力仍受扰动影响，在途增多，连续去库，库存仍处于近6年同期极低位，为铝价供给支撑。现在来看，下流需求或继续走弱，但氧化铝现货价格仍在缓慢_上涨，使电解铝均匀出产所带来的成本已超越21000元/吨，且铝锭库存继续去库，铝价仍有支撑。上星期因美元指数偏强运转，铝价承压运转。考虑到电解铝库存体现仍旧亮眼，短期内铝价或震动偏强，小幅反弹，空头可止盈离场，多头逄低试多，或卖2501-P- 20600或20400期权。重视及危险：铝锭去库继续性；国内终端需求状况氧化铝主连持仓量为23.65万手，日减仓3692手。供给端，Alcoa在巴西的工厂因铝土矿船停滞宣告不可抗力，几内亚铝土矿出口被海关暂停，国内四季度环保督察趋严，国内铝土矿山大规模复产难度极大，各区域矿石价格继续。上抬；重庆一大型氧化铝厂停产，贵州区域某氧化铝厂因煤气炉毛病焙烧停炉一台，供给端继续处于偏紧状况。需求端，电解铝产能继续高位运转，氧化铝下流需求处于高位。国内氧化铝职业库存处于极低位，且继续去库，为高价供给支撑。氧化铝供给端扰动事情未有进一步处理的音讯，供给端仍旧处于紧缺状况，价格大大跌落的可能性较小，一起价格亦难以打破前高，短期内仍将在高位震动。重视及危险：巴西氧化铝厂运作状况；印尼出口禁令状况；铝土矿进口状况；国内矿山复产进展

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